Санкции против госдолга России: объясняем, что это значит
США ввели санкции в отношении государственного долга России. Специалисты по этому поводу разделились на два лагеря – одни говорят, что это трагедия и, возможно, мощнейший кризис для российской экономики, другие утверждают, что серьезных последствий ждать не стоит. «Вот Так» разобрался, что в принципе означают эти санкции, что такое госдолг и гособлигации и почему стране так важно, чтобы их покупали.
Чтобы оценить масштаб введенных против России санкций, сначала надо понять, что такое государственные облигации. По сути – это обычные долговые расписки. Страна продает их, получает деньги, а затем возвращает покупателю средства, которые он вложил, да еще и с процентами.
Покупая облигации, компания фактически дает кредит государству. Последнее, в свою очередь, получает недостающий доход, которым распоряжается по своему усмотрению. В повседневной жизни это напоминает взаимоотношения между банком и заемщиком. Только в ситуации с облигациями банком может выступать любой человек или, например, корпорация из другой страны.
В России облигации выпускает Министерство финансов. Полученные деньги государство может потратить на разные цели: покрыть дефицит бюджета, профинансировать некоторые государственные проекты – крупные стройки, запуск производств и прочее.
«Есть простой пример. Если ваша семья тратит больше, чем зарабатывает, вам нужно брать в долг, если у вас нет никаких накоплений. У меня есть гипотеза, что российский госдолг – это просто подкормка близких к власти структур. Потому что проценты по нашим облигациям федерального займа (ОФЗ) довольно высокие, их покупали госбанки и прочие организации. Соответственно, они получали гарантированный доход от государства. Фактически это была некая скрытая субсидия», – говорит экономист Андрей Заостровцев.
Как госдолг связан с курсом рубля
Прямой взаимосвязи между курсом национальной валюты и государственным долгом нет, она косвенная. Любому правительству в современном мире необходимо размещать долговые обязательства для финансирования бюджета. Доходы бюджета в течение года распределяются неравномерно.
Например, в России в 2020-м пандемийном году резко сократились поступления в казну, а уменьшить расходы государство никак не могло. Появился дефицит. Значит, нужно брать в долг. Сегодня это норма для многих стран мира.
Проблема заключается в том, что если вводятся ограничения на размещение госдолга, то экономика, которая находится под санкциями, становится менее конкурентоспособной по отношению к экономикам других стран. В краткосрочной перспективе – это не критично. Но если говорить о длительном периоде времени, то подобные ограничения могут привести к сдерживанию развития страны в целом и замедлению роста ВВП.
«Страна начнет проигрывать в глобальной конкурентной борьбе. А этот проигрыш и отражается в национальной валюте. Когда в экономике уже нет инструментов балансирования, то единственное, что остается – это девальвировать национальную валюту, удешевлять ее и выигрывать только за счет ее обесценивания. И в этой ситуации сводить концы с концами. И последние события приближают нас к такой перспективе», – объясняет генеральный директор информационно-аналитического агентства INFOLine Иван Федяков.
На санкции против госдолга реагируют инвесторы. Они начинают продавать свои облигации. Соответственно, у них появляются рубли, которые им не нужны. Они продают их в обмен на доллары и евро, тем самым создавая давление на курс российской национальной валюты. Возникает ситуация, когда количество тех, кто хочет продать рубли, становится больше, чем тех, кто хочет их купить. Следовательно, по всем законам рынка рубль ослабевает.
Репутация потеряна
Дело не столько в том, что России будет нечем финансировать дефицит бюджета. В стране все же есть внутренние займы. Кроме того, на эти цели могут пойти деньги из Фонда национального благосостояния. Страшны репутационные риски.
Специалисты подчеркивают, что доверие и репутация – это крайне важные экономические институты. Ведь когда человек приходит брать ипотеку, банк проверяет его кредитную историю, и на ее основании решает вопрос, давать вам деньги и под какой процент.
У стран тоже есть свои кредитные рейтинги – Fitch, S&P и другие. И если против государства вводятся масштабные экономические санкции, эти рейтинги предсказуемо падают. А уже это, в свою очередь, затрудняет все остальные заимствования. И речь идет о частном бизнесе, который кредитуется за рубежом. Предпринимателям будет гораздо сложнее получить заем на внешнем рынке, ставки будут выше, чем для конкурентов.
И дальше по кругу – дорогие кредиты, рост цен на производство, рост цен для потребителя. Но это довольно долгий процесс, ждать сиюминутных тяжелых последствий не следует, успокаивают эксперты.
Ирина Ананина / “Вот Так”
