Фонд национального благосостояния – сохранить нельзя потратить

Россия подошла к глобальному экономическому кризису с уникальными среди развивающихся стран возможностями – огромные ликвидные резервы и низкий государственный долг. Эти возможности позволяют поддержать население, лишившихся не только основного источника заработка, но и возможности найти новую работу из-за режима «принудительной самоизоляции». Как же будет распоряжаться такими шикарными возможностями правительство России?

Дано

Начнем, как в школьной задаче по математике, с условий и основных данных, чтобы читатель понимал основные пропорции и мог использовать эти данные для самостоятельных расчетов и оценки действий правительства.

• Население России – 146,8 млн. человек
  • Городское население – 109,5 млн. человек
  • Детей до 15 лет (включительно) – 25,9 млн. человек
  • Пенсионеров – 43,9 млн. человек
• Экономика России (данные за 2019 год):
  • ВВП (объем экономики) – 109 трлн. руб.
    • Расходы сектора госуправления – 37 трлн.руб., в т.ч.
    • Федеральный бюджет (расходы) – 18,2 трлн.руб.
  • Бюджеты субъектов федерации (расходы) – 13,6 трлн. руб.
  • Государственный долг – 13,6 трлн. руб.
  • Фонд национального благосостояния (на 1 апреля 2020) – 12,9 трлн. руб.
    • Ликвидные активы ФНБ – 11,1 трлн. руб.

Перевод на человеческий язык

Краткий перевод с математико-экономического на русский язык:

• Россия – городская, урбанизированная страна, три четверти населения – городское. Стоит напомнить, что именно по городам приходится основной удар эпидемии как с точки зрения количества заболевших, так и с точки зрения количества закрываемых бизнесов (сектор услуг сосредоточен именно в городах).
• Пенсионеры – почти треть населения, это и хорошо и плохо. Пенсионеры не потеряли свой основной доход, но пожилые люди находятся в группе риска по заболеваемости.
• Высокая доля консолидированных бюджетных расходов (федеральный бюджет, региональные бюджеты и фонды) в ВВП, сопоставимая с европейскими странами – высокая зависимость экономики от бюджетных расходов.
• Значительный объем ликвидных резервов – 10% ВВП, подавляющее большинство развивающихся стран не имеют таких резервов и вынуждены либо заимствовать у международных институтов (но их возможности сильно ограничены и на всех денег не хватит), либо запускать печатный станок, что оправдано в условиях кризиса. Но здесь, главное, вовремя остановиться и поймать тот момент когда инфляция начнет расти. Аргентина, страна, находящаяся на пороге дефолта, вынуждена печатать деньги, но в условиях карантина это не приводит к инфляции, так как люди покупают только самое необходимое для выживания.
• Низкий объем государственного долга – 12% ВВП, для сравнения, любимый всеми госдолг США превышает 100% ВВП страны.

Действия властей

Имея такие прекрасные макроэкономические параметры задачи, российское правительство выбрало жесткий по отношению к гражданам и бизнесу вариант реагирования на кризисную ситуацию.

Объявленный с 30 марта странный режим «обязательной самоизоляции» и «нерабочих дней с сохранением заработной платы», не подразумевал серьезной помощи от государства. Все расходы по выплате заработной платы были возложены на бизнес, даже если это бизнес был принудительно остановлен (гостиницы, рестораны, парикмахерские и т.д.). В то время как в развитых странах граждане и бизнес получали существенные компенсации.

Министр финансов Антон Силуанов, в интервью газете Ведомости от 6 мая, произносит несколько ключевых фраз:

• «Что значит недофинансирование? У нас должны работать страховые принципы в медицине. Сколько собрали взносов – столько потратили из ФОМСа» – и этот принцип, касается не только финансирования медицины, но и всех бюджетов, похоже даже в экстренной ситуации, когда большинство экспертов считает возможным и дефицит бюджета.
• «Списание долгов не самый лучший метод: можно реструктурировать долги, в том числе налоговые» – малому и среднему бизнесу «скощухи не будет», будет отсрочка обязательств, что фактически означает рост налоговой нагрузки на выходе из карантина. Это фактически приговор для большинства малого бизнеса. Все понимают, что выручка еще не скоро выйдет на докризисный уровень, а налоги нужно заплатить по полной программе.
• «Пока госдолг небольшой, (…) Не хочется влезать в долговую спираль» – большой программы заимствования для поддержки экономики не будет, только для финансирования дефицита бюджета.
• «Мы не хотим тратить много из ФНБ, растратить его за два года было бы неправильно» – четкое выполнение команды президента Путина «не палить резервы», увы, означает, что поддержка населения и малого бизнеса будет минимальной.

Живые деньги, похоже, получат только семьи с детьми: тем, у кого дети до 3-х лет обещали 5 тысяч рублей в течении 3-х месяцев (15 тысяч рублей), и то, если у этих семей было право на материнский капитал. В последнем обращении, когда президент Путина отменил федеральный режим «нерабочих дней с сохранением зарплаты» (на фоне увеличивающегося числа инфицированных выглядит полным безумием), программа была расширена на детей до 16 лет и им будет выплачено единоразово 10 тысяч рублей.

Проведем небольшой расчет:

• Детей до 3-х лет- 5,1 млн. Умножаем на 15 тысяч и получаем 76,5 млрд. рублей (не триллионов);
• Детей от 3-х до 15-ти лет – 20,8 млн. Умножаем на 10 тысяч рублей и получаем 208 млрд. рублей;

Итого, вся поддержка семей с детьми – это 284,5 млрд. рублей. Что мне напоминает эта сумма? Фонд национального благосостояния купил привилегированных акций банков ВТБ, РосСельхозБанк и ГазПромБанка на 279 млрд. рублей.

ФНБ – сохранить, нельзя потратить. Или как лаконично сформулировал в Twitter пользователь под ником Аксён Аринин: «Ну не будет мафия общак на терпил тратить. Зашквар это!»

Артем Торчинский, российский финансист – для Vot-tak.tv